核心观点：中性偏空 美国天气利好产量，棉价估值中性波动。国内配额发放数量不及预期，盘面短期小幅走强，但是不改中期偏弱趋势。下游边际再次转淡，09合约持仓矛盾凸出，集中移仓导致价差偏离，预计移仓稳定后回归。

　　月差：中性 关注9-1反套、1-5正套。

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《探索未知之墓：java盗墓鬼吹灯勇闯古坟迷踪》的游戏背景设定在一个神秘的古墓世界，玩家需要扮演盗墓者，在未知之墓中探索古坟的奥秘。这款游戏借鉴了鬼吹灯小说系列中的经典元素，结合了解谜、冒险等多种元素，给予玩家真实的盗墓体验。

　　现货：中性 交投转淡，个别贸易商成交尚可，纺企刚需补库为主，总体基差维稳，进口棉人民币货基差上涨。

　　进口棉：中性偏多 内外棉进口窗口打开，但是配额数量不及预期。

　　进口棉纱：中性偏空近期人民币强势升值，后续结汇成本的压缩或推动进口利润阶段性改善，预计进口棉纱后期库存继续积累。

　　库存：中性偏空1）纺企原料库存下降、棉纱成品库存上升；2）织厂原料上升、坯布库存下降。成品端边际走淡。

　　新年度种植预期：中性USDA7月报告，全球方面，2024/25年度产量调增，但是利空被期初库存调减抵消，贸易量调减，消费小幅调增，整体影响中性；美棉产量调增，影响偏空。

　　全球终端消费：偏空 美国服装及服装面料批发商库存去库，但零售商库存高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额上升，但是欧美日韩份额下滑（偏空）。东南亚纱线开机率上升、国内下降（偏空），内外盘纱价回落（偏空）。

　　宏观：中性政治局会议总体定调延续三中全会精神内核线上配资门户网，更加关切长期增长转型大趋势。未来国内降息节奏或阶段性放缓。